总结亚洲经融危机的经验与教训!

总结亚洲经融危机的经验与教训 1500字左右

谢谢~

　　对东南亚人民来说，最坏的情况还没到来。跟金融危机相比，“
拯救”韩国、泰国和印尼的行动，将给更多人带来更多痛苦，历时也
更久。

　　国际货币基金组织和美国财政部正给三国提供更多财政援助，条
件是三国接受经济节约措施。例如，对韩国的期待是提高利率，提高
税率，减少政府开支，把经济增长率从6%降低到2.5%。

　　就像墨西哥在1994年到1995年那样，韩国和其他亚洲国家是由于
自己没犯下的罪行而受到惩罚。这些国家的通货膨胀和政府财政预算
都受到控制。它们不是罪人，却是不健全的国际汇率制度的受害者。
在美国领导下，让资本流通是国际汇率制度最优先考虑的因素。

　　在人们恐慌的时刻，银行、各国政府、商界和投机者买卖大批各
国货币，是最容易不过的事。

缓和汇率制的变化莫测程度

　　亚洲经济崩溃的经验教训应该是，全球经济领袖必须想方设法，
使汇率制度不致那么变化莫测，以便保护无辜的旁观者，使他们不致
受到能摧毁工作职位和收入的经济崩溃的打击。

　　根据现有制度，美国和货币基金组织的最优先考虑事项，是恢复
有关国家的货币在外国债主眼中的地位。拯救基金（使有关国家能还
债）的主要受益人，是把美元和日元存放在或借给东南亚的大银行、
投资公司和投机者。债务将及时全部还清，而且是按照最初吸引它们
的高利率。有关利率之所以会高，是反映借钱给亚洲银行风险较高。
但由于货币基金组织的拯救计划如今确保借债人能收回债款，风险实
际上可说是根本不存在。

　　拯救计划显然没有订下措施，规定责任由亚洲借款人和外国贷款
人比较平等地分担。过去解决国际债务时，谈判如何清理债务、减轻
还债条件以及把还债期限延长是共同的特点，就像在80年代解决拉丁
美洲债务危机时那样。

资本流动导致金融危机因素

　　以下是资本流动如何导致危机的各个步骤的分析：

　　＊挂钩：一个国家把货币跟另一种“硬”货币——美元、日元、
德国马克（这三种货币是全世界都接受的）或三者联合起来——挂钩
。这是为了促进国际对该国货币的信心。中央银行答应，它将根据挂
钩汇率在外汇市场买卖本国货币，以换取硬货币。为了履行这个承诺
，中央银行持有硬货币储备。承担的诺言通常不是规定明确的价格，
只是一个价格范围。挂钩汇率往往在宣布后慢慢下跌。

　　＊货币定价过高：如果一国的挂钩汇率定得过高，出口货价格对
外国人来说会偏高，居民却认为进口货便宜。于是就出现令人吃惊的
贸易赤字。投机者开始怀疑挂钩汇率可能会支撑不住，那就是，中央
银行储备金不够，无法兑现诺言，在需求时把本国货币按照挂钩价格
换成硬货币。

　　什么情形会使挂钩的货币定价过高？会引起通货膨胀的政府货币
政策和收支政策往往会。但即使是谨慎的政府的货币，也可能受到外
国事态发展的打击。在东南亚危机发生之前，货币基金组织认为韩国
和泰国是资本主义模范。货币基金组织的1997年年报赞扬“韩国的宏
观经济表现继续给人好印象”，也赞扬“泰国经济表现出色，宏观经
济一贯健全”。

　　近年来，日本是东南亚经济体困难的一个重要来源。由于日本经
济软弱无力，在过去两年半里，美国兑日元汇率上升了56%。由于东
南亚国家的货币跟美元挂钩，这些货币兑美元的汇率也上升了，从而
打击到东南亚国家的工业在日本市场（本地区最大的市场）的竞争地
位。更糟的是，由于日本经济长期衰退，进口数量也减少了。

　　＊恐慌：在全球自由市场里，大量私人资金可以以闪电般的速度
转移到任何地方。一旦一国的中央银行捍卫挂钩汇率的能力受到怀疑
，投机性的资金流动能迅速使它的储备货币迅速化为乌有。遇到银行
发生挤提，仓促溃逃的群体心态便会出现，迫使这个国家放弃挂钩汇
率，让本国货币汇率下跌，以便保存剩余的储备。

　　＊拯救：货币基金组织和美国官员突然对韩国、印尼和泰国作出
严厉的判断。例如，它们把韩国处境困难归罪于企业—公司体制，而
韩国之所以能从1960年的第三世界贫穷状态上升到今天的富裕，正是
企业—公司体制的功劳。它们规定，韩国必须落实严格的自由市场自
由化和全球化措施。

　　人们很难避免得出这样的结论：这些国家的货币危机，正为与之
风马牛不相及的实际行为提供了机会——包括替美国公司争取到贸易
让步，也争取到外国投资的可能性。这肯定是韩国越来越多人的分析。

如何防止金融危机出现？

　　要使世界的汇率制度和金融市场不那么容易出现类似危机，该怎
么办？

　　首先，让货币（无论是韩元、泰铢或零吉）贬值，在市场上“浮
动”到自己的水平。别再跟硬货币挂钩，免得再造成危机。浮动是更
可取的长远政策。归根结底，自1971年以来，美元、日元和德国马克
三大货币并未相互挂钩。前些年美元升值日元贬值，说明了浮动的好
处——没有危机，没有头条新闻，没有拯救行动。

　　其次，正如货币基金组织指出，三国的当地银行的短期美元债务
和日元债务有助于促成危机。不能让私人银行所欠的外币债务威胁到
国家储备。新兴经济体轻易便仿效西方金融市场的表面现象，却没有
制定使西方金融市场行得通的谨慎的管理条例和法律架构。

　　根本的问题在于：这些国家应该对国际金融交易、货币的兑换、
银行存款和提款以及证券的买卖开放到什么程度？货币基金组织和美
国财政部认为，让国际交易有更大自由，让银行和其他金融机构（不
问它们在哪里，也不问它们在哪里成立）到世界各地运作，总是好事
。

　　可是，这样的政策的一个可以预见的结果是，无论美元是否跟当
地货币挂钩或一起浮动，它都会成为计算单位和交易媒介。有关国家
因此会丧失货币主权。如果美元成为韩国的有效货币，韩国的利率基
本上将由纽约来规定。缺点是，联邦储备局和美国国会可以不理会汉
城（曼谷或吉隆坡）的工人和商业，有关国家会对美国的支配地位和
毫不关心感到不满。

　　使国际汇率更稳定的一个办法，是规定货币交易必须缴税，这是
我在1971年最先提出的一个措施。

　　无论交易在哪里进行，税额必须一样，因而必须获得国际同意。
也许可以由货币基金组织来管理，税款由各国税务机构保留。有关国
家也许可以同意把一些税款拨归国际用途。由于资金无论几小时或几
年后再回头，税额都一样，它就会对短期的横向投机活动起着重要的
吓阻作用，对商品贸易和长期投资来说则无关宏旨。

　　汇率的非生产性变化莫测程度将会减少。不能指望“托宾”税保
护定价过高的汇率。但它却可以减缓汇率的下跌速度，为调整争取到
时间。

　　有人声称，金融市场自由化与全球化是通向繁荣与进步的道路。
像东南亚那样的事态发展使人对这样的看法提出质疑。只要世界分成
不同的国家，国际金融交易不那么顺利，可能是有利的。

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