债券估值 题目

计算下列债券的现值a，面值为100的10年期债券，票面利率为10%（每年年末支付），实际利率为14%，在第5年年末计算其现值。b，面值为1000的14年期债券，票面利率为8%（每年年末支付），实际利率为6%，在第10年年初计算其现值。c，若b中债券的利息每半年等额支付，答案又该如何？ a,b题只要给出答案，c题给出答案，并帮忙分析下，谢谢！

这是债券现值计算的典型题，债券的现值等于以债券面值作为终值，以每年利息作为年金，求现值的题，若你有财务计算器很容易算出，若没有，可以按照如下计算公式计算得出： a、现值=(100+10)/(1+14%)的5次方+10/(1+14%)的4次方+10/(1+14%)的3次方+10/(1+14%)的2次方+10/(1+14%)b、现值=（1000+80）/(1+6%)的10次方+80/(1+6%)的9次方+80/(1+6%)的8次方+80/(1+6%)的7次方+……+80/(1+6%)c、现值=（1000+80/2）/(1+6%/2)的20次方+40/(1+6%/2)的19次方+40/(1+6%/2)的18次方+40/(1+6%/2)的17次方+……+40/(1+6%/2)（公式好长啊）切忌，债券现值计算属于复利计算，付息次数不同结果截然不同，所以b和c的答案肯定不一样。有更多理财问题可以关注展恒理财网站。

债券的估值相对很简单，主要是对应银行存款。比如五年死期的银行存款现在是3%（打比方），那么债券（国债）大体应该高于五年死期1个百分点左右，也就是说债券（国债）的利率在4%左右是合适的，如果是企业债，由于理论上企业债的风险比国债要高些，因此利息也应该高些，所以一般要高于五年银行死期2个百分点，如上面的例子，那么企业债的利率达到5%才算合理。当然，要注意，企业债的利息是要收个人所得税的（20%），因此5%是税后利息，因此，税前利息率要达到6.25%为合理。如果一个以往发行的债券，利率是3%（比如国债），且还有5年到期（债券到期都是以100元回收的）那么随着央行的加息，3%的收益率没有诱惑力，那么债券的价格就要下跌，下跌到95元左右，他的收益率就大体是4%了（每年利息3元，由于价格95元，到期回收是100元，所以每年还有1元的价格波动收益，所以是4%）。相反，如果央行降息，债券就会整体上涨……

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