关于质押式回购和买断式回购的问题

关于质押式回购和买断式回购的问题

质押式回购中在质押期内，逆回购方(即资金借出方)不能对债券做任何交易行为的，由于该债券只是在第三方托管机构中进行冻结并没有真正转移到逆回购方的帐户上。质押时间一般最长一年，也就是说一般的质押时间是在一年以内，一般质押式回购交易都是经过一个债券交易平台进行的，且这个债券交易平台很多时候对质押式回购的进行一定的合约格式化，只有交易的利率是根据交易的情况或成交情况而变动，对于质押式回购交易的质押时间长短、单一数量等一般是有固定的模式。
买断式回购并不是常说的repo，但其形式有点相似。买断式回购的确是存在违约风险，最主要是买断式回购在回购过程中是把原债券从买卖双方的帐户上进行了实质性转移的操作。另外买断式回购存在逆回购方在回购到期时向正回购方交割的债券并不一定是原债券，而是把质量较差的债券进行交割来达到从中额外获利，主要原因是通过不同债券的折算率来达到的(这个具体情况不太清楚，只是大概知道)。
追问：感谢回答。鄙人愚钝，请不吝赐教。
1，是不是说质押式回购主要获利手段就是回购交易所得的利率？而买断式回购获利多样，比如获得此债券后对此债券进行买卖的交易所得，以及你所说的归还较差债券所得？
2，质量较差的债券是指什么？比如买断的债券是A公司第x期的债券，那么回购到期时并不是归还这支债券吗？
追答：的确质押式回购主要获利手段就是回购交易时的利率。而买断式回购获利方式可以是多样的，到期时是并不一定要归还原债券的，最主要原因是回购交易时正回购方(融入资金方)所拿出去的债券是通过一个债券回购平台进行的，而这个债券回购平台所面对的是市场交易中所有的债券回购品种，由于不能同时向不同的债券回购品种提供回购报价，把不同的债券通过一定的公式计算折算成一种标准券，对于不同的债券都有不同的折算率，折算率就相当于每张这债券可以换成多少标准券，在交易平台上债券回购交易的就是这种标准券。所谓质量较差的债券是指利用债券折算率的差异和不同债券市场价格差异来提供等值的标准券进行债券回购交割。

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