阿里市值蒸发的真实原因是什么？

阿里市值蒸发的真实原因是什么？

从某些方面来看，马云步了杰夫·贝佐斯(Jeff Bezos)经营亚马逊的后尘。多年来，亚马逊一直在亏损，但营收的强劲增长让不安的投资者略感欣慰，其理念是打造一个横跨零售、云计算和数据的互联网帝国。投资公司Janchor Partners创始人约翰·霍(John Ho)表示，未来不到10年后，阿里巴巴市值将达到1万亿美元。
但科技股近期表现不佳。由于担心Facebook的数据泄露丑闻会招致更严格的监管，规避风险的投资者纷纷抛售科技股。
阿里巴巴星期五发布财报时，投资者将关注其对全年营收的预期。杰瑞·刘估计，2019财年阿里巴巴营收增幅将超过40%，但低于阿里巴巴预期的48%。
阿里巴巴别无选择，只能继续追加投资。阿里巴巴面临的问题不仅仅是其主营业务市场饱和，它还需要在电子商务、云计算、支付、娱乐和实体零售领域阻止腾讯的蚕食。腾讯大幅增加了在这些领域的投资。
阿里巴巴决定完全控制数家亏损公司，是其利润率将继续低迷的又一个原因。阿里巴巴4月份表示将完全控制送餐服务饿了么，对后者估值为95亿美元。饿了么在与腾讯投资的美团点评大打烧钱战，两家公司都在涉足相近服务领域，并重金补贴送餐服务。

虽然饿了么要在第二季度才会正式“加盟”阿里巴巴，但阿里巴巴业绩已经受到亏损的菜鸟物流和优酷的影响。为加速海外扩张的步伐，阿里巴巴还计划收购东南亚电子商务平台Lazada。阿里巴巴还通过持股，正式确立了与蚂蚁金服的关系。
阿里巴巴还大力投资数据中心，维持在中国云计算市场的领先优势。摩根大通估计，到2021年，中国云计算市场规模将达到人民币1520亿元。，阿里巴巴称，它在中国云计算市场的份额为60%，比去年翻一番。投资公司Daiwa资本市场分析师约翰·崔(John Choi)估计，第一季度阿里巴巴云计算业务营收将增长几乎1倍。
但目前，投资者对阿里巴巴股票仍然持谨慎态度。华兴证券分析师埃拉·姬(Ella Ji)在一份报告中表示，“阿里巴巴最近的股价下跌，反映了投资者对有机增长势头和利润率滑坡的担忧。”
阿里巴巴利润和营收增长放缓，表明马云的收购狂潮已开始影响到了阿里巴巴的利润。投资者的抛售使得阿里巴巴市值蒸发610亿美元，表达了他们的不满。
图：阿里巴巴花钱大手大脚让投资者不满，市值蒸发610亿美元
预计阿里巴巴将发布1年半以来利润首次滑坡的财报，主要原因是亏损业务的“加盟”，以及为应对腾讯进军零售和支付领域——阿里巴巴的传统地盘——而增加支出。虽然预计营收将增长53%至人民币590亿元(93亿美元)，但增幅却创下过去7个季度以来新低。

阿里巴巴在尝试通过增加支出解决核心业务增长放缓的问题。进军物流、云计算、网络视频和实体零售业，增加了阿里巴巴的支出，蚕食了利润率，与曾经受到推崇的“轻资产”理念渐行渐远。在全球科技股不景气的大背景下，对阿里巴巴支出不断增加的担忧，使得阿里巴巴股价与1月份创记录的高点时相比下跌逾10%。瑞银集团分析师杰瑞·刘(Jerry Liu)表示，利润率滑坡的趋势将持续到未来一个财年。
杰瑞·刘在一份研究报告中称，“我们预计阿里巴巴利润率在2019财年将继续滑坡，然后才能稳定下来并实现增长。阿里巴巴的大多数项目都处于早期阶段，最近对视频和支付业务投入了巨资。
腾讯处境与阿里巴巴相似。与1月23日的高点相比，腾讯市值已经蒸发逾1000亿美元。

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