etf现金差额与现金替代都怎么解释？如何理解呢？能否举个例子说明

etf现金差额与现金替代都怎么解释？如何理解呢？能否举个例子说明

这个就涉及到ETF的申赎了。
一、现金差额：
（1）那一篮子股票申购一个申赎单位的ETF份额，由于一篮子股票的市值与一个申赎单位的ETF份额参考净值是不相等的，所以会有现金差额之说。
（2）T日申赎时，用的现金差额都是预估现金差额，每天的ETF清单上都有的，是每个交易日开市前预估的篮子市值与昨日一个申赎单位的ETF份额净值只差，或为正或为负。
申赎根据差额多少，冻结现金差额，T日收市后，会计算T日的实际现金差额，T+1日会根据T日实际的现金差额进行清算。

二、现金替代：
（1）申购时，用篮子股票换ETF基金，如果篮子中成分股不足，或不想用某只股票申购，可以用现金替代该成分股。这个是人工主动选择的情况；
（2）还有就是清单中规定了成分股为“允许现金替代”或“禁止现金替代”或“必须现金替代”，允许时，就是（1）中的情况；禁止是就是必须用当日买入的或已有持仓申购；必须是该成分股必须用现金，不能用股票持仓或当日买入的股票来申购。

首先，你应该理解如下两个基本的知识点 1、现金差额是针对用现金代替股票申购部分的，对套利的影响有限 例如其中一只成分股要100股，昨天收盘10元，那么你可以用100股去申购，也可以用10*(1+10%)*100=1100元去申购，多出来的那100元，就是预估现金 如果最后基金公司是以10.5元成功买入那100股，也就是实际只花了1050元，那么它就应该归还50元给你，这50元就叫现金差额 2、实际上的套利，是针对二级市场价格与iopv之差的 例如，它二级市场价格为0.9元，iopv为1元，那么你通过二级市场花0.9元，再赎回为1元，那么就赚了0.1元 然后，针对你问的问题 1、不是按收盘价，也是不是按申购价，而根据基金公司的实际价，基金公司是什么时候按什么价格买进的，才是什么价。 不过，这个实际价是个平均价，每时刻都有大量的申购赎回活动，所以基金公司在收盘后，进行计算，计算出基金公司今天实际上买入该股总共花了多少钱，你们又总共交了多少钱，然后基金公司把差价归还。 2、510010这事件是摆了乌龙 本来是不应该补回现金差额是88万，这88万本来是让套利者赚到了才对 但基金公司以乌龙为由向套利者索回了88万，才导致套利的失败，这让套利者很火，但也无奈和表示谅解，基金公司已经承诺向这些套利者补偿部分收益。 3、套利套的是iopv与二级市场etf价格的差异，虽然受到现金差额的影响，但这个影响是十分有限的 从长期来考虑，预估现金和现金差额之间的差额不大。这样，在制定etf套利策略时，虽然是依据预估现金差额带来的收益或成本来进行分析，而实际获得的是现金差额，但是分析结果表明，如果长期进行etf套利，那么预估现金和现金差额之间的差额对套利的影响不大。 有不明，再交流吧，你写得多，我也写得多，大家都看到晕

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