怎样理解国际资本流动中利率与汇率的关系.

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解决时间 2021-12-24 03:06

提问者网友：無理詩人
2021-12-23 19:21

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五星知识达人网友：山有枢
2021-12-23 19:57

利率是外币存在一家银行里，这家银行所支付的利息率，一般是年利率。

汇率是将外币换成本币（人民币）或用本币申请兑换外币时用到的兑换比例。

二者是相互作用，相互制约的关系。
资本本身具有逐利性，利率就是资本的价格，在开放经济浮动汇率制度下，当一国的利率上升时，必定会导致国际资本流动，造成本币升值。（反之亦然）
固定汇率则利率不会发生改变。
IS-LM-BP模型对此的解释
在资本完全流动下，固定汇率时，扩张的货币政策会使LM曲线向右下移动，经济中就会出现大量的国际收支赤字，因而有货币贬值的压力。中央银行必须进行干预，售出外币，并收进本国货币。本国货币供给因而减少了。结果是，LM曲线移回左上方。这个过程会一直持续到经济恢复初始均衡为止。当货币政策基本上不可行时，与此相反的是财政扩张却极为有效。在不改变货币供给的情况下，财政扩张使IS曲线移向右上方，导致利率和产出水平的增加。利率提高会引起资本流入，将使汇率升值。为了维持汇率不变，中央银行不得不扩大货币供给，于是收入会进一步增加。当货币供应量增加到足以使利率恢复到其原先的水平，均衡也重新恢复了。

在可变汇率情况下，财政扩张并不能改变均衡产出。相反，它倒是会产生抵消性的汇率升值与本国需求结构的变动，那将会使国内的一些需求从本国商品转向外国商品。而货币存量的增加将导致收入增加与汇率的贬值。

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1楼网友：行路难
2021-12-23 20:06

给你一个案例，你也许从中可理解两者在国际资本流动中的关系了。
假如a货币利率为10%,b货币利率20%(虽然这里利率差较为夸张,但事实上每种货币的利率都不一样,有利率差的存在) 
即期汇率a=2b(这里不考虑买入与卖出价,为简便起见) 
就有一种可能:借1a货币(借期一年,存与贷利率一样),即期兑换成2b货币,存款(存期一样,利率20%),一年以后连本带利取出,再兑换成a货币,以偿还借1a的本利,如果一年取出的汇率不变,不计交易费用,在这过程中,就可赚取: 
2*(1+20%)/2-1*(1+10%)=1*10%=0.1a(如果是1亿,赚取1000万a) (公式一) 
由于货币利差的事实存在,但都没有这么做,因为当一年后(远期)b本利取出时,兑换成a的汇率改变了,市场处于均衡,理论上可以计算出均衡汇率r 
2*(1+20%)/r=1*(1+10%) ,r=2.1818 
显然r增大了,也就是说b货币贬值(经济学家凯恩斯的利率平价理论主要意思就是即期利率高的货币远期贬值) 
理论上,当远期(在这里是一年)汇率小于2.1818时,低息货币兑换成高息货币存款有利可图(套取了利差) 
赚取:2*(1+20%)/r-1*(1+10%)＞0 
当远期(在这里是一年)汇率小于2.1818时,则是高利率货币兑换成低利率货币有利可图 
赚取:1*(1+10%)-2*(1+20%)/r＞0

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