为什么国债交易价会高于或低于面值?

为什么国债交易价会高于或低于面值?

你忽略了市场利率！！！！！！

另外，国债利率不是全部一样的，每次发行都是随市场利率为基准的。

如果2011年，央行规定的利率是3%，这样2011年某期国债利率发行也是3%为基准上浮动；到了2012年，央行利率调到4%，那么新发行的国债利率也会在4%以上，不然没人去买，不如存银行；那么持有2011年国债的人，就会抛掉旧国债购买2012年的新国债，到旧2011年国债价格下跌到一定，使其收益率与市场利率4%差不多后，国债价格就会稳定；反之，如果2012国债利率低于3%发行，那么投资者就会去追逐2011年发行的国债，推高其价格，使其交易价格高于面值，只要高利率能抵消这种差价即可，当然不会一直涨上去，直到收益率与市场利率齐平，就没人会继续追逐。

参考资料：玉米地的老伯伯作品，拷贝请注明出处。

一般债券都有票面利率和预期收益率，国债有国家资产做后盾，收益有保障，高于票面购买，就是它预期收益高，或者说预期收益高于市场利率！

一般来说债券都有票面利率和预期收益率，国债有国家资产做后盾，收益有保障，高于票面购买，就是它预期收益高。

目前，在上海证券交易所和深圳证券交易所场内挂牌交易的所有国债品种均为附息记账式国债，全部采取净价交易方式。净价交易与全价交易不同在于报价当中包含不包含国债应计利息。在全价交易方式下，国债价格中包含了国债持有者持有期国债时期内的应计利息，即国债价格是含息价格，这一价格是随着时间的推移在不断变化。而这一含息价格无疑会对投资者对市场当中所交易的国债的价值所进行研判产生一定的影响与干扰。　
　　相反，国债在净价交易方式之下，是把其成交价格与其应计的利息分解开来的，即国债的报价不再含有到目前为止其所含有的应计利息，它所反映的只是市场对该国债面值成交价格的波动情况，而其应计利息取决于国债卖出者持有该国债的实际天数，其应计利息额每天计算出来，并在国债交易完成时，另加在国债的成交价格之上，由国债的购买者支付给国债的出售者。这一不含利息的价格有利于真实反映国债价格的走势，所以也更有利于投资者对该国债的投资判断。
　　所以说，全价交易与净价交易的主要区别就在于“净价交易的成交价不含有该国债上次付息日至成交日期间的票面利息”，这部分票面利息被称为应计利息，是上次付息日至结算日的天数与票面利率（注：需要除以360天换算成日利息率才行）的乘积，理论上，其净价价格也就等于全价价格减去应计利息额的差额。
　　目前，净价交易方式在国际债券市场上已被广泛应用。在净价交易方式下国债价格的波动体现了市场利率相对国债票面利率的变化情况，通过国债价格的变化，投资者就可以及时准确把握市场利率的波动情况，并以此为依据判断投资的方向、衡量国债的投资价值，从而决定自己的操作。
国债净价交易的成交价格随着市场利率的变化而变动。一般来说，当市场利率低于票面利率时，成交价格会高于国债面值，其溢价的幅度由市场利率与国债票面利率之差所决定；当市场利率等于票面利率时，成交价格通常会等于国债面值；而当市场利率高于票面利率时，成交价格通常低于国债面值，其折价的幅度也由市场利率与国债票面利率之差所决定。投资者可以自己设计一下这两者的利率水平进行相应的计算更可以看出在净价交易的模式下，其价格变化的方向，以及变化的幅度。
对投资者来说，实行国债净价交易至少有以下几点好处：
　　1、国债实行净价交易，能清楚地勾画出国债交易中卖方的收益程度与买方所支付的成本，使双方利益比较明确；
　　2、国债实行净价交易，便于准确体现国债的实际价格，使投资者能对国债的市场价格作出及时、准确和更加直接的判断；
　　3、国债实行净价交易，可以更准确地体现国债作为利率产品的本质特征；
　　4、国债实行净价交易，有利于充分发挥国债作为其它投资工具基准的作用。

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