关于欧元长期债券的问题。

欧洲期货交易所有一支产品是欧元长期债券Euro-Bund futures。请教期限是不是10年？另外10年期欧元长期债券很多国家都有发行，票面率利也不同，那在欧洲期货交易所中交易的合约标的是哪国发行的呢？还是说不论国家的。

名义上可以理解为是10年，但实际上债券期货交割的品种期限并非固定在10年的，一般其交割品种的期限会相对于交易名义的期限要宽，原因是就算是同一个国家的债券品种，很多时候会在不同时间点上都会有发行，相关债券品种的待偿时间会随着时间移动而减少，并不可能固定在10年，实际上对于这个欧元长期债券期货的可交割债券的时间规定的待偿时间8.5年至10年。在欧洲期货交易所中交易的合约标的是德国政府债券。就算是同一国家发行的政府债券其票面利率也是不一定一样的，主要原因是不同时间发行点发行的相同债券期限的债券，由于市场资金面环境不同，对于票面利率要求也是不同的(一般债券发行时都会有相关的招标过程的，通过这个过程确定票面利率)，故此很多时候债券期货都会对其合约标的确定一个名义票面利率，而这个期货品种的名义票面利率是6%。由于从可交割债券的待偿时间、票面利率等方面存在与期货合约标的不同情况存在，一般在债券期货交易对于不同品种的可交割债券都会给出不同的转换因子(实际上是一个转换比率)，以此用来统一债券交割品种的规格。

欧元区成员国联合发行统一欧元债券的体系，将允许成员国按照统一成本进行融资，债券信用由全体成员国共同担保。 显而易见，首先，发行统一的欧元债券虽可降低高负债成员国融资成本，但必将推高核心成员国的融资成本和信用风险，表面上是将所有成员国的信用捆绑在一起，其实质则是强国为弱国担保。此举将使欧元区核心成员国的债务负担明显加重。奥地利财政部长费克特称，预计发行欧元债券将使奥地利增加几十亿欧元的债务负担。另据德国基尔世界经济研究所(ifw)数据，如发行统一的欧元债券，将需要德国付出约100亿欧元左右的成本。截至16日，德国10年期国债收益率为2.3%，而意大利和西班牙等国10年期国债收益率为5%左右，希腊、葡萄牙等国融资成本逾10%。据德国基尔世界经济研究所计算，欧元债券的平均利率将为4.6%左右。

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