溢价是什么意思,谁知道CFA考试中Commodity Futures中Contango与Backwardation的区别？
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解决时间 2021-05-01 05:24
- 提问者网友：相思似海深
- 2021-04-30 18:05
溢价是什么意思,谁知道CFA考试中Commodity Futures中Contango与Backwardation的区别？
最佳答案
- 五星知识达人网友：渊鱼
- 2021-04-30 19:09
【高顿财经CFA研究院为你解答】：
为了更好地理解期货溢价与现货溢价，先解释一下便利收益，便利收益是指因为持有标的产品或实物产品而获得的好处。比如说购买了大量的小麦，当干旱来临时，小麦的需求量增加，小麦开始时的购买价与小麦此次上涨后的价格之差就是便利收益。一般来说，便利收益与储存的难易程度成反比，如果实物易于储存，远期价格会下降，反之会上升。
Futures price ≈ Spot price(1 + r) + storage costs - convenience yield
从上面计算式中可知：期货价格比现货价格高还是低取决于便利收益，当期货价格高于现货价格，商品的远期曲线向右上方倾斜，这个价格就是期货溢价。反之是现货溢价。1、Contango (期货溢价):
little or no convenience yield.
Futures price >Spot price
期货溢价：
商品期货的价格大于现货价格的情况，人员愿意在某来的某一时点为此商品支付高于商品实际预期的价格，可能是由于人们宁愿多支付一部分溢价在未来需要时再取得这个商品，而不愿意现在就花费成本来储存这个商品，当便利收益很少或没有的时候，期货的价格高于现货价格。2、Backwardation (现货溢价):
high convenience yield。
Futures price
为了更好地理解期货溢价与现货溢价，先解释一下便利收益，便利收益是指因为持有标的产品或实物产品而获得的好处。比如说购买了大量的小麦，当干旱来临时，小麦的需求量增加，小麦开始时的购买价与小麦此次上涨后的价格之差就是便利收益。一般来说，便利收益与储存的难易程度成反比，如果实物易于储存，远期价格会下降，反之会上升。
Futures price ≈ Spot price(1 + r) + storage costs - convenience yield
从上面计算式中可知：期货价格比现货价格高还是低取决于便利收益，当期货价格高于现货价格，商品的远期曲线向右上方倾斜，这个价格就是期货溢价。反之是现货溢价。1、Contango (期货溢价):
little or no convenience yield.
Futures price >Spot price
期货溢价：
商品期货的价格大于现货价格的情况，人员愿意在某来的某一时点为此商品支付高于商品实际预期的价格，可能是由于人们宁愿多支付一部分溢价在未来需要时再取得这个商品，而不愿意现在就花费成本来储存这个商品，当便利收益很少或没有的时候，期货的价格高于现货价格。2、Backwardation (现货溢价):
high convenience yield。
Futures price
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