D公司2011年销售收入为5000万元，销售净利率为10%，股利支付率为70%，2011年12月31日的资产负债表(简表)如下： 公司现有生产能力已经

1.[问答题]D公司2011年销售收入为5000万元，销售净利率为10%，股利支付率为70%，2011年12月31日的资产负债表(简表)如下： 公司现有生产能力已经达到饱和，2012年计划销售收入达到6000万元，为实现这一目标，公司需新增设备一台，需要200万元资金。据历年财务数据分析，公司流动资产与流动负债各项目随销售额同比率增减。假定2012年销售净利率和股利支付率与上年一致，适用的企业所得税税率为20%。2011年长期借款的平均年利率为4%(无手续费)，权益资本成本为15%。要求：(1)计算2012年需增加的营运资金(增加的营运资金＝增加的流动资产-增加的流动负债)；(2)计算2012年需增加的资金数额；(3)计算2012年需要对外筹集的资金量；(4)假设2012年对外筹集的资金是通过发行普通股解决，普通股发行价格为8元／股，发行费用为发行价格的15%，计算普通股的筹资总额以及发行的普通股股数；(5)假设2012年对外筹集的资金是通过按溢价20%发行期限为5年，票面利率为10%，面值为1000元，每年年末付息的公司债券解决，发行费率为5%。在考虑资金时间价值的情况下，计算发行债券的资本成本；(6)如果预计2012年公司的息税前利润为800万元，采用每股收益分析法确定应该采用哪种筹资方式；(7)如果发行债券会使得权益资本成本提高5个百分点；而增发普通股时，权益资本成本仍然为15%。根据筹资后的平均资本成本确定应该采用哪种筹资方式。

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