中国的日杂怎么这么多,中国的工资到底是不是太低了

中国的日杂怎么这么多,中国的工资到底是不是太低了

中国社会不断在进步，无论是经济方面还是科学方面。虽然随着经济的发展，人们日渐提高了消费成本，但另一方面劳动者抱怨收入低、压力大；而制造业企业又在抱怨劳动力成本上升过快。这似乎是一个悖论。悖论的直接原因在于参考系不一样：劳动者抱怨工资低的参考系是房价和医疗教育价格，企业抱怨成本高的参考系是过去和国外的工资水平。
中国经济当前面临诸多问题——经济增速下行，工业品价格通缩，民间投资下滑，杠杆率攀升，货币脱实向虚，劳动力成本上升，制造业外流，城镇化受阻，房地产一业兴旺百业衰，影子银行蔓延，金融风险积聚加剧，汇率贬值压力较大，外汇储备锐减，以及所谓的资金空转、“资产荒”和流动性陷阱，等等。
这些问题看似彼此独立，实则相互关联。对于决策者而言，如果缺乏系统分析以点论战，则可能定力不足事倍功半，甚至政出多门而相互掣肘。对于企业家和金融市场投资者言，如果不能深刻理解问题之间的交错关系，则容易受市场短期情绪波动的影响，随波逐流，造成决策失误。
实际上，在宏观经济和金融体系的诸多问题背后，存在一条清晰的逻辑链条——收入压抑需求，需求压抑投资，投资倒逼杠杆，杠杆推升资产价格，资产价格压抑汇率。
CPI-PPI-资产价格缺口、民间投资-公共投资缺口、M1-M2缺口、货币-社融缺口、收益率曲线平坦化等近年来宏观研究中的这些典型图景，实则是上述逻辑链条在不同节点的具体反映。
一、理顺经济困境的逻辑链条
下面我们通过宏观经济和金融体系中的几个突出现象来理顺上述逻辑链条。
第一个突出现象是，工业领域需求不足和产能相对过剩。集中反映在PPI已经长达四年为负值，时间跨度超过了1997-2002年那一轮工业品通缩周期。需求不足与产能过剩是一枚硬币的两面，相互对应。过去经济上行周期的投资积累导致的产能过剩也是造成煤炭、钢铁等行业通缩的原因。工业领域供大于求与金融市场、一线房地产市场的供不应求形成了鲜明对照。
第二个突出现象是，民间投资增速大幅下滑。投资下滑的主要原因是对未来需求不乐观（包括国内需求和出口需求），是缺乏投资机会，是预期资本回报率下降，而不是因为缺乏资金。根据白重恩、张琼（2014）的测算，中国经济的宏观资本回报率已从90年代的25%左右下降到当前的15%；其中2008年至2014年的下降速度和幅度尤为明显，6年间的下降了10个百分点。
把投资增速下滑简单归因于“融资难”是站不住脚的。一个例证是，银行追着企业跑、贷款指标用不完成为较为普遍的现象。贷款骚扰电话最近两年蔚然成风。另一个例证是，不少企业账面上持有大量自有现金而不愿投资。除此之外，近几年中国企业赴海外进行兼并收购的项目数和总资金规模也在快速膨胀。
需求不足压抑投资，同时在短期来看，投资增速的下滑又会反过来作用于总需求，造成宏观经济中总需求收缩。
第三个突出现象是，“啄序”加杠杆。实体经济投资回报率下降的一个直接影响是，倒逼各类经济主体加杠杆。我们看到，加杠杆并非局限于单一企业、单一行业或者单一部门，而是一个普遍现象。从最开始的地方政府加杠杆，到非金融企业部门加杠杆，到非标、影子银行体系，到互联网金融P2P，到去年股票市场的杠杆交易，再到今年的险资，以及房地产市场的首付贷和居民按揭贷款扩张。
“啄序”加杠杆的结果是：其一，总债务/GDP比率越来越高；其二，也是更重要，加杠杆的主体逐步向风险承担能力更弱的主体扩展。这同时在内涵和外延两个层面积聚金融风险。边际上的加杠杆比存量杠杆更值得关注。“啄序”加杠杆导致边际杠杆的风险越来越高，到达一定阈值之后就会造成违约，从而“逆啄序”吞噬存量杠杆，触发......余下全文>>

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