利用存货模式计算最佳现金持有量的方法
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解决时间 2021-11-10 20:57
- 提问者网友：孤凫
- 2021-11-10 03:03
利用存货模式计算最佳现金持有量的方法
最佳答案
- 五星知识达人网友：慢性怪人
- 2021-11-10 03:15
现金持有量的存货模式又称鲍莫模型，是美国经济学家威廉•鲍莫（William Baumol）提出的。他认为，现金的管理与存货的管理是一致的，所以借用了存货的经济批量模型来确定企业最佳现金持有量。存货模式将现金视为一项特殊的存货，假定企业的现金流入和流出稳定可预测，在需要现金时可通过有价证券的迅速变现来取得。存货模式中与持有现金有关的成本有机会成本、转换成本、管理成本和短缺成本。机会成本是指持有现金所放弃的投资收益，通常用有价证券的利息率表示，与现金持有量成正比。转换成本是指有价证券转换为现金的固定成本，与交易次数呈正比。管理成本因其相对稳定并同现金持有量的多少关系不大，将其视为无关成本而不予考虑；由于有价证券可随时转换为现金，无需考虑现金的短缺成本。因此，存货模式只考虑持有现金的机会成本和转换成本，最佳现金持有量即指使机会成本和转换成本之和最低的现金持有量，计算公式为：
TC(Q)=Q/2×K+T/ Q×F
其中：K：有价证券的机会成本率；F：出售有价证券换回现金的交易成本；Q：每次有价证券转换为现金的数量；T：一定时期的现金总需求。
现行存货模式存在的问题
存货模式是建立在一系列的假设条件之上的，这些假设条件与企业实际情况存在很大的差异，本文列举以下五点进行说明。
模型中假设一定时期内企业未来所需现金总量稳定且可预测，现金支出平衡，波动较少。而实际情况却是，企业近期的现金预测准确率较高，远期的预测率较低，如要确定远期的最佳现金持有量，这种方法计算的结果往往有误差。另外，大多数企业的现金支出都不均衡，如发放薪酬、支付购货款、购置固定资产、偿债时的现金支出额远远超过平时用于日常开支时的现金支出额。
模型假设企业所需现金均能通过有价证券变现得以实现，且有价证券可随时变现补充现金。而实际中大多数企业的现金流入主要来源于营业收入或外部融资，并不主要依靠有价证券的变现获得。而且，有价证券的转换也不是随时都可以进行的，因为企业是否买卖有价证券，不仅要看企业对现金的需求还要看有价证券的收益。短期有价证券投资的目的是为了获得收益，在股价达到最高点时，即使企业不需要现金也必须抛售；同样，在股价达到低点时，卖出有价证券会产生损失，这时可向银行借款解决现金的需要，等股价上涨后再卖出，所以企业并不是需要现金时就必须变现有价证券。
模型中有价证券转换为现金的每次交易成本是固定的。实际上，我国上交所、深交所证券交易费用主要包括交易佣金、印花税、交易通讯费和过户费等。其中前两项是变动费用，按交易额的一定比例收取，如交易佣金按交易额的0.25%计算，印花税按交易额的0.2%计算；后两项是固定费用，按交易次数收取，如上海证券交易所每次的交易通讯费为5元、过户费为1元，深圳证券交易所每次的交易通讯费为5元（没有过户费）。而存货模式下的转换成本，仅指每次证券交易的固定费用，没有包括变动费用。在转换量比较大的情况下，固定费用较小可以忽略不计，而这时的变动费用却很大不可不计，按照存货模式计算的转换量就不是最佳的现金持有量了。
根据存货模式中一段时期内的现金持有状况可见，现金持有量最大为Q，最小为0。这在现实中几乎是不存在的，因为没有企业会使现金持有量在某一时刻是为零的，因为库存现金不足就会使许多重要工作甚至整个企业陷人停顿，短缺成本十分巨大，而节约的资金成本却很少，所以企业都应保证一个最低的现金持有量水平。
存货模式中所计算的Q实质是每一次有价证券的转换量，并不是最佳的现金持有量，最多只能算是最佳的现金转换量。这种做法没有考虑企业的最低现金持有量水平，认为上一次有价证券转换的现金用完后可再进行转换，平时根本不需要持有现金。因此，存货模式关注的是每次需要转换多少现金，而没有明确表明现金应该持有多少，没有达到进行最佳现金持有量控制的目的。
TC(Q)=Q/2×K+T/ Q×F
其中：K：有价证券的机会成本率；F：出售有价证券换回现金的交易成本；Q：每次有价证券转换为现金的数量；T：一定时期的现金总需求。
现行存货模式存在的问题
存货模式是建立在一系列的假设条件之上的，这些假设条件与企业实际情况存在很大的差异，本文列举以下五点进行说明。
模型中假设一定时期内企业未来所需现金总量稳定且可预测，现金支出平衡，波动较少。而实际情况却是，企业近期的现金预测准确率较高，远期的预测率较低，如要确定远期的最佳现金持有量，这种方法计算的结果往往有误差。另外，大多数企业的现金支出都不均衡，如发放薪酬、支付购货款、购置固定资产、偿债时的现金支出额远远超过平时用于日常开支时的现金支出额。
模型假设企业所需现金均能通过有价证券变现得以实现，且有价证券可随时变现补充现金。而实际中大多数企业的现金流入主要来源于营业收入或外部融资，并不主要依靠有价证券的变现获得。而且，有价证券的转换也不是随时都可以进行的，因为企业是否买卖有价证券，不仅要看企业对现金的需求还要看有价证券的收益。短期有价证券投资的目的是为了获得收益，在股价达到最高点时，即使企业不需要现金也必须抛售；同样，在股价达到低点时，卖出有价证券会产生损失，这时可向银行借款解决现金的需要，等股价上涨后再卖出，所以企业并不是需要现金时就必须变现有价证券。
模型中有价证券转换为现金的每次交易成本是固定的。实际上，我国上交所、深交所证券交易费用主要包括交易佣金、印花税、交易通讯费和过户费等。其中前两项是变动费用，按交易额的一定比例收取，如交易佣金按交易额的0.25%计算，印花税按交易额的0.2%计算；后两项是固定费用，按交易次数收取，如上海证券交易所每次的交易通讯费为5元、过户费为1元，深圳证券交易所每次的交易通讯费为5元（没有过户费）。而存货模式下的转换成本，仅指每次证券交易的固定费用，没有包括变动费用。在转换量比较大的情况下，固定费用较小可以忽略不计，而这时的变动费用却很大不可不计，按照存货模式计算的转换量就不是最佳的现金持有量了。
根据存货模式中一段时期内的现金持有状况可见，现金持有量最大为Q，最小为0。这在现实中几乎是不存在的，因为没有企业会使现金持有量在某一时刻是为零的，因为库存现金不足就会使许多重要工作甚至整个企业陷人停顿，短缺成本十分巨大，而节约的资金成本却很少，所以企业都应保证一个最低的现金持有量水平。
存货模式中所计算的Q实质是每一次有价证券的转换量，并不是最佳的现金持有量，最多只能算是最佳的现金转换量。这种做法没有考虑企业的最低现金持有量水平，认为上一次有价证券转换的现金用完后可再进行转换，平时根本不需要持有现金。因此，存货模式关注的是每次需要转换多少现金，而没有明确表明现金应该持有多少，没有达到进行最佳现金持有量控制的目的。
全部回答
- 1楼网友：舊物识亽
- 2021-11-10 05:00
你只需知道结论就行了，至于推导过程需要运用高等数学知识。
TC=(Q/2)*K+(T/Q)*F[1]
求导数
TC'=K/2-T*F/Q^2
令TC'=0
K/2-T*F/Q^2=0
Q^2=2TFK
Q=根号(2*T*F/K)
代入[1]式,
可得
机会成本(Q/2)*K=1/2根号(2*T*F*K)
转换成本(T/Q)*F=1/2根号(2*T*F*K)
证明完毕.
TC=(Q/2)*K+(T/Q)*F[1]
求导数
TC'=K/2-T*F/Q^2
令TC'=0
K/2-T*F/Q^2=0
Q^2=2TFK
Q=根号(2*T*F/K)
代入[1]式,
可得
机会成本(Q/2)*K=1/2根号(2*T*F*K)
转换成本(T/Q)*F=1/2根号(2*T*F*K)
证明完毕.
- 2楼网友：鱼芗
- 2021-11-10 04:38
你只需知道结论就行了，至于推导过程需要运用高等数学知识。
TC=（Q/2）*K+（T/Q）*F[1]
求导数
TC'=K/2-T*F/Q^2
令TC'=0
K/2-T*F/Q^2=0
Q^2=2TFK
Q=根号(2*T*F/K)
代入[1]式,可得
机会成本（Q/2）*K=1/2根号(2*T*F*K)
转换成本（T/Q）*F=1/2根号(2*T*F*K)
证明完毕.
TC=（Q/2）*K+（T/Q）*F[1]
求导数
TC'=K/2-T*F/Q^2
令TC'=0
K/2-T*F/Q^2=0
Q^2=2TFK
Q=根号(2*T*F/K)
代入[1]式,可得
机会成本（Q/2）*K=1/2根号(2*T*F*K)
转换成本（T/Q）*F=1/2根号(2*T*F*K)
证明完毕.
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