求：解决财务管理的计算题

某企业1981--1986年销售收入如下表:

      年份             1981   1982  1983  1984 1985  1986

销售收入/万元      68        71      75       79     84    88

要求：用直线回归法预测1987年的销售收入。。

 

Y=a+bx      a=y总和/n   b=xy总和/x平方的总和

1.解：价格=票面金额×票面利率（P/A，i，n）+票面金额×（P/F，i，n）（1）债券的发行价格=1000*10%*（P/A,12%,2)+1000*(P/F,12%,2) =100*1.6901+1000*0.7972=966.21元 (2) 债券的发行价格=1000*8%*（P/A,10%,4)+1000*(P/F,10%,4) =80*3.1699+1000*0.6830=936.59元(3) 债券的发行价格=1000*12%*（P/A,10%,5)+1000*(P/F,10%,5) =120*3.7908+1000*0.6209=1075.80元 2.解:息税前利润=销售收入-变动成本-固定成本边际贡献=销售收入-变动成本财务杠杆系数＝息税前利润/（息税前利润－利息） 经营杠杆系数＝边际贡献/息税前利润 复合杠杆系数=财务杠杆系数*经营杠杆系数2001年: 息税前利润:2000-800-2000*60%=0 所以财务杠杆系数=0 复合杠杆系数=02002年:息税前利润:2500-800-2500*60%=200万元 利息=1600*10%=160万元 边际贡献=2500-2500*60%=1000万元 财务杠杆系数＝200/(200-160)=5 经营杠杆系数＝1000/200=5 复合杠杆系数=5*5=252003年: 息税前利润:3500-800-3500*60%=600万元 利息=1600*10%=160万元 边际贡献=3500-3500*60%=1400万元 财务杠杆系数＝600/(600-160)=1.36 经营杠杆系数＝1400/600=2.33 复合杠杆系数=1.36*2.33=0.58 3. 解: 净现值法:A项目: 每年净现金流量: 第0年 -2000万元 第1年~第4年: 745万元/每年 净现值=-2000+745*(P/A,10%,4)= -2000+745*3.1699= 361.58万元 B项目: 每年净现金流量: 第0年 -1000万元第1年 600万元第2年 -1000+800=-200万元第3年 750万元第4年 500万元 净现值= -1000+600*(P/F,10%,1)-200*(P/F,10%,2)+750*(P/F,10%,3)+500*(P/F,10%,4)= -1000+600*0.9091-200*0.8264+750*0.7513+500*0.6830=285.16万元 C项目: 每年净现金流量: 第0年 -1600万元第1年 450万元第2年 550万元第3年 600万元第4年 400万元 净现值= -1600+450*(P/F,10%,1)+550*(P/F,10%,2)+600*(P/F,10%,3)+400*(P/F,10%,4)= -1600+450*0.9091+550*0.8264+600*0.7513+400*0.6830= -12.41万元由以上可看出, 净现值大于零则方案可行，且净现值越大，方案越优，投资效益越好.因此A项目最好. 现值指数法: 现值指数 =未来报酬总现值÷投资现值A项目: 未来报酬总现值=745*(P/A,10%,4)= 745*3.1699=2361.58万元 投资现值=2000万元 现值指数=2361.58/2000=1.18B项目: 未来报酬总现值=600*(P/F,10%,1)+800*(P/F,10%,2)+750*(P/F,10%,3)+500*(P/F,10%,4)=600*0.9091+800*0.8264+750*0.7513+500*0.6830=2111.56万元 投资现值

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